报告指出:货币宽松将对五类资产价格产生影响

  由中国建投投资研究院、社会科学文献出版社克日配合公布了《中国投资生长讲述(2020)》(简称《讲述》),《讲述》回首2019年中国经济及投资生长状态,展望 2020 年中国经济及投资生长趋势,分享中国建投投资研究院关于新冠疫情对宏观经济、金融市场以及产业投资的影响研究,剖析疫情对天下及中国经济的挑战与投资时机。

  《讲述》指出,受到全球钱币宽松的影响,2019年,包罗股票、债券、黄金、原油在内,险些所有大类资产价钱都在上涨。2019年整年美股标普500指数涨幅约为29%,A股沪深300指数涨幅约为36%,布伦特原油价钱上涨23%,黄金价钱上涨18%,伦铜价钱上涨3.4%,十年期美国国债和德国国债收益率划分有约8.9%和4.2%。

  展望2020年,全球钱币宽松还将延续,这将继续推高各种资产的价钱,由于差别的资产对钱币宽松的敏感性差别,同时还会受到其他因素的影响,因此并不是所有资产价钱都会在2020年有相同的显示。

  一是对全球股市的影响。2019年以来,全球主要指数纷纷大涨,平均涨幅达25.46%。美国三大股指所有实现了上涨,道琼斯工业指数涨22.34%,标普500指数涨28.88%,纳斯达克指数涨35.23%,其中纳斯达克指数和标普500指数双双刷新了2013年以来最大年度涨幅,道琼斯工业指数则创下2017年以来最大年度涨幅。经由十多年的延续上涨,美股已处于历史高位。对于美股崩盘的忧郁从2015年美联储加息时就一直存在。美股在2019年虽然震荡有所加大,然则仍然延续了牛市行情,但这也进一步推升了市场高估的水平,埋下了更大的风险隐患。从现金流的角度看,这样一种牛市越发具有显著资金推动的性子,低利率促使美股龙头越来越多地可以行使债务融资举行回购、分红,在给股东带来了可观回报的同时,也大幅推升了企业的杠杆率。一旦美国经济泛起较大衰退或美联储政策泛起逆转,不清扫美股泡沫破碎的风险。

  二是对大宗商品的影响。2019年,国际油价在钱币宽松、地缘政治重要、主要产油国减产等多重因素的影响下,泛起了大幅上涨。预计2020年,全球经济难有转机,对原油的需求将进一步下滑,应重点关注主要产油国减产协议的杀青及执行情形。若是主要产油国无法杀青减产协议,或没有严酷执行减产设计,国际油价将难以继续维持高位运行,下行压力较大。2019年受到美联储降息、商业重要局势损害经济增进、央行增强贮备和ETF持有量激增等因素的影响,黄金刚刚度过了绚烂的一年,金价在2019年上涨了19%。讲述预计,2020年上半年,美联储进一步降息及通胀上行压力可能仍将给金价带来支持,黄金价钱将继续保持高位和震荡上行的态势。

设立总规模5亿元专项扶持资金 丰台出台支持中小微企业“新十条”

  北京商报讯(记者方彬楠)近日,丰台区为有效应对疫情影响,解决中小微企业经营困难,推动达产满产,延续前期出台“丰台十条”的硬核特点,积极响应企业诉求,再次加码,出台了“丰台新十条”(《丰台区进一步支持中小微企业应对疫情影响保持平稳发展若干

  三是对房地产的影响。在降息等政策的刺激下,2019年11月美国天下房价指数录得5.6%的同比涨幅;而欧洲方面,德国的房价涨幅可能也将会跨越10%。由于中国房地产仍处于政府严酷调控之下,房地产市场和房价没有泛起反弹。中央连续强调“屋子是用来住的,不是用来炒的”调控理念,严控各路资金流入房地产。展望2020年,房地产政策将会延续现有政策导向。在各地的房地产调控上,将凭据各地的实际情形,因城、因区、因时施策,在保障刚需改善和保障性购房的基础上,抑制投机型需求。2020年,各城市的房地产调控政策自行决定,目的是保持房地产市场平稳健康生长。政策将因地制宜、加倍精准,并逐步构建金融、住房、土地等长效机制,从中历久指导房地产供需平衡,维持房价不大涨也不大跌,保持预期稳固。

  四是对债券价钱的影响。2019年年中以来,随着全球钱币宽松,债券设置价值展现,尤其是优质资产稀缺的情形较为普遍,全球经济疲软,加上中美商业摩擦引发的不确定性,导致企业融资需求不畅。在全球负利率扩散的大靠山下,虽然海内资产没有整体高估,但估值分化显著,股债焦点资产估值处于玄妙平衡中。展望2020年,我国钱币政策将在稳健基础上进一步提升主动性和灵活性,因此主要利率指标仍有下行空间,但调整幅度有限。预计各项稳增进的政策措施将在上半年发力,地方政府债券放量刊行是否能够获得有用的钱币对冲,通胀指标能否在低基数影响事后实现回落,将是阶段性影响债券市场甚至推动市场打破震荡款式的重要因素。需要注重的是,随着我国金融市场的对外开放扩大,预计流入中国债券市场的增量境外资金将再创历史新高,并对市场发生深远影响。

  五是对A股市场的影响。钱币宽松对中国A股市场来说,是历久和实质性的利好:一是中国上市公司的财政肩负较重,降息可以缓解上市公司的财政肩负;二是降息有助于刺激需求,改善企业盈利增进预期;三是降息可以提振投资者的风险偏好,增加对权益资产的设置。2019年中国A股涨幅跨越市场预期,沪深300指数上涨了36%,领跑全球主要股指。

  展望2020年,在宽松的钱币环境下,中国经济将会筑底向好,A股市场的显示仍然值得期待。利率下降、逆周期调治和资本市场改造将是A股市场三大主线。利率下行有利于电子、计算机、通讯、传媒等科技行业连续提升估值;也有利于企业融资成本下降,促进先进制造业投资;还对高股息的龙头板块形成吸引力。在中美第一阶段经贸协议落地、全球商业条件改善、高通胀制约钱币政策靠山下,逆周期政策发力将助力经济企稳,推动市场震荡回暖。

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